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手机新2管理端(www.hg108.vip):医美赛道突然爆发 700亿龙头大涨12% 行业拐点已至?机构:前景广阔

admin2022-07-2112

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  医美板块再次爆发!

  7月20日,医美板块强势上涨,A股港股相关个股集体走高。其中,尤其值得注意的是,玻尿酸龙头华熙生物大涨12%,股价刷新2022年以来新高,最新报收152.72元/股,总市值达734.7亿元。当日晚间,华熙生物发布2022年半年度业绩快报公告显示,2022年上半年,公司营收同比增加51.62%;净利润同比增加30.49%。

  有市场人士分析称,医美股的上涨或与化妆品消费数据出现明显拐点、龙头企业业绩预增相关。机构表示,上半年尤其是2季度,尽管不可避免地受到局部疫情影响,但相对而言:美妆赛道较其他可选品稳定性更好、受冲击小,龙头表现优秀,且6月行业边际复苏显著,展望下半年,预计优质龙头逆势高增、份额提升的态势仍将延续。还有预测称,2030年中国医美行业市场规模有望达6382亿元,是2021年的3倍。

  医美赛道爆发,700亿龙头大涨12%

  7月20日,医美板块强势上涨,集体走高。A股方面,华熙生物上涨12%,奥园美谷涨停,鲁商发展昊海生科水羊股份涨超7%、朗姿股份澳洋健康涨超6%。

  港股方面,瑞丽医美复锐医疗科技涨超5%、时代天使涨超4%。

  其中,尤其值得注意的是,玻尿酸龙头华熙生物大涨12%后,股价刷新2022年以来新高,报收152.72元/股,总市值达734.7亿元。

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  当日晚间,华熙生物发布2022年半年度业绩快报公告显示,2022年上半年,公司实现营业收入29.36亿元,比上年同期增加51.62%;实现归属于母公司所有者的净利润4.7亿元,比上年同期增加30.49%。公司称,营业收入同比增长51.62%,主要原因系功能性护肤品销售收入同比大幅增长超过75%,原料业务同比稳步增长超过10%。

  此外,安信证券在近日发布研报认为,目前市场对于华熙生物核心看点尚未充分认知,尤其对于护肤品板块具有较大的预期差,并从三个方面解释了投资者疑问:

  1、化妆品行业越来越“内卷”,护肤品未来增量天花板是否有限?当下行业已经进入了关键转折点——流量分化+超头不再,即流量红利时代逝去,未来运营愈趋“内卷”。但同时也看到行业积极变化:投放成本边际下移+监管趋严抬高合规成本,利好华熙旗下具有强产品力的龙头国货品牌。部分投资者担心:2021年公司化妆品收入超33亿,未来天花板有限。我们认为:公司化妆品板块宜看长期布局,多品牌培育能力已证明,依托原料+技术平台不断发展产品及品牌矩阵,未来成长空间广阔。

  2.化妆品业务是否“增收不增利”?部分投资者担心:与超头主播合作较销售费用投放较大,GMV高增背景下利润水平承压;但如果超头主播投放停止,GMV又可能出现下滑。我们认为:品牌建设投入期费用投放不可避免,旨在打开市场。而华熙核心竞争力为其过硬的产品力,消费者认可建立后将形成复购,公司减少渠道投放仍能保持销量增长,同时释放利润。今年起将是费用率逐渐下降,利润逐渐释放的关键节点:公司进行渠道变革(超头失势加速这一进程),同时润百颜/夸迪培育成熟,良性盈利模型初现。

  3.如何对华熙生物进行估值?部分投资者认为华熙生物业务版图较多,担心是否会有多元化折价。我们认为:华熙生物各板块协同,上下游串联,应进行分部加总给予估值。我们在分部估值法下给予公司927.7亿目标市值(化妆品目标市值555.5亿+医疗器械目标市值224.3亿+原料目标市值148.0亿)。

  机构看好优质龙头后续行情

  有市场人士分析称,医美股的上涨或与化妆品消费数据出现明显拐点,龙头企业业绩预增相关。据国家统计局数据,6月份,社会消费品零售总额3.87万亿元,同比增长3.1%;化妆品零售方面,在今年3-5月份连续三个月下跌后的首次正增长,6月化妆品类零售总额同比增长8.1%,高于同期社零总额同比5个百分点。

  除华熙生物外,还有10家医美公司发布2022年中报业绩预告,其中6家公司实现盈利,3家公司业绩实现增长。

  中信证券表示,上半年尤其是2季度,尽管不可避免地受到局部疫情影响,但相对而言:美妆赛道较其他可选品稳定性更好、受冲击小,龙头表现优秀,且6月行业边际复苏显著;医美赛道整体逆势正增长,轻医美占比快速提升。展望下半年,预计优质龙头逆势高增、份额提升的态势仍将延续,从赛道布局角度出发的增量资金的进入或将比上半年更为明显。持续看好优质龙头后续行情。同时,上游原料龙头、二线品牌龙头亦存在基本面改善、估值提升的内在动力。

  安信证券认为,中国医美行业不断扩容,市场规模从2017年的993亿元增长至2021年的1891亿元,CAGR为17.5%,是全球第二大医美市场且增速远高于全球增速(3.0%)。预计2030年市场规模有望达6382亿元,是2021年的3倍。其中,非手术项目占比不断提升。随着消费升级、人口结构变化、医疗技术逐步成熟和网红/直播经济的兴起,中国医美市场未来发展前景广阔。

(文章来源:券商中国)

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